5月还在化工大宗商品涨幅榜名列前茅的异丁醛，踏入6月却上演大反转行情，连续4周大跌直到价格腰斩。6月27日，异丁醛市场均价为7733.33元(吨价，下同)，比5月末下跌9333.34元，跌幅达54.69%。

业内人士分析认为，异丁醛价格短期内大跌的主要原因是终端需求遇冷。下游利润稀薄，形成需求利空，预计短期异丁醛市场跌势难改。

(资料图)

突遇腰斩行情

“6月以来，异丁醛市场价格持续下跌，主要生产商多次下调出厂价格，均价跌破万元线后仍持续下跌，不到1个月的时间已至腰斩。”辽宁异丁醛经销商张强介绍说。

5月，异丁醛市场均价由月初的14166.67元上涨至月末的17066.67元，最终以20.47%的月涨幅位居生意社百余种化工大宗商品涨幅榜第二位。

6月初，异丁醛市场价格突然“变脸”，从涨势切换至急跌模式，1周时间从17066.67元的阶段高点骤跌1300余元，跌幅达7.81%。此后连续3周始终处于急跌态势。6月有2周处于生意社百余种化工大宗商品跌幅榜第一位。

各生产商报价也纷纷走低。6月27日，山东华鲁恒升化工股份有限公司异丁醛出厂价格7700元，较上一个工作日下调1500元，比5月31日累计下调9500元;山东利华益集团出厂报价8000元，较上一个工作日下调1400元，比5月31日累计下调9000元。

其实，5月异丁醛市场大幅上涨时已潜藏了下跌迹象，下游主力表现出较大的跟涨阻力，但是6月仍有部分异丁醛工厂处于检修状态，因此供需宽松的风险还未显现。直至6月初异丁醛价格宽幅下跌后，行情反转之快让场内业者反应不及，市场心态层面率先受到重创，直接导致下游及终端市场交投陷入僵持，此后价格一路下跌。

上下游缺乏支撑

在隆众资讯聚氨酯分析师王帅看来，异丁醛此轮急跌主要是下游及终端需求遇冷所致。两个主要下游行业因终端需求进入淡季，处于产销双重压力下，对异丁醛需求出现明显下滑，工厂稳市乏力，新单报盘持续走弱。

从主力下游新戊二醇市场来看，6月初异丁醛价格暴跌，导致成本端利好逆转为利空，尤其对于新戊二醇出货造成较大困扰。同时天气逐步转热，新戊二醇的终端行业进入淡季，生产商成品库存累积，限制行业开工率提升，产销不旺导致原料采购以刚需为主。需求不振经新戊二醇传导至异丁醛。

异丁醛另一主要下游醇酯行情也不乐观。在经历了异丁醛几番涨跌过后，工厂生产出货出现严重的问题，生产商集中停车，行业开工率下滑至六成以下。

不仅下游不给力，上游丙烯的成本端支撑也出现松动。当前，丙烯市场供需矛盾凸显，行业盈利空间有限，市场走货压力较大。

供应方面，丙烯局部新增产能释放，导致市场供应较为充裕。需求方面，部分下游产品盈利水平不高，主力下游聚丙烯行情短期难有明显好转，丙烯腈、酚酮等下游产品利润欠佳，前期上涨产品更是由涨转跌，制约丙烯需求，生产企业出货压力上升，导致丙烯市场价格弱势下跌。6月27日，丙烯市场均价为7725.75元，比6月初下跌4.39%，从成本端对异丁醛市场产生利空影响。

抵触情绪累积

异丁醛市场大幅上涨期间，因终端需求长期低迷，导致中间的下游企业处于上挤下压状态，利润受到明显冲击。此时，产业链利润高度集中在异丁醛原料端，下游及终端企业利润长期徘徊在成本线附近，甚至达到亏损状态，抵触情绪累积后，推动产业链利润向下转移。

据张强介绍，5月中旬，山东、江苏等地区的个别异丁醛企业因装置问题有所减产，市场整体呈现偏紧趋势。如山东某企业3.5万吨/年异丁醛装置于4月开始停产，大约持续10个月;另一企业于5月突然减产，产量受限。异丁醛整体开工率回落后，市场货紧价扬，业内将更多的注意力集中在供应缺口方面，上游的异丁醛话语权明显增强，企业生产利润丰厚。

但是随着高价货源不断出现，新戊二醇等主力下游工厂成本压力增大，而终端如涂料行业因天气渐热进入淡季，采购积极性减弱。在高成本低需求的上挤下压之下，挣扎在成本线上甚至达到亏损状态的下游生产商多规避高价货源，持观望态度，倒逼产业链利润向下游转移。

后市来看，终端涂料市场面临严峻考验，在需求端利空占主导的情况下，预计异丁醛市场短期难以走出跌势。

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