近期，工信部出台《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出2022年6月前停止生产、8月底前停止销售除电子雷管外的其他工业雷管。对此，光大证券、长江证券等研报认为，在政策推动下，国内民爆企业有望受益于产品的更新换代。

民爆物品系各种工业炸药及其制品、起爆器材和工业火工品的总称。从细分种类看，民爆物品包括工业炸药、工业雷管等19个小类。数据显示，2019年我国工业雷管许可产能高达38亿发，产能利用率在三成左右，行业产能过剩问题较为严重。

业内人士认为，此《规划》给了工业雷管使用的截止时间，电子雷管市场将进入快速起量阶段。

电子雷管是一种新型工业雷管，又称数码电子雷管，具有抗静电、误差小、延迟低、容错性高、爆破大块率较低等优势，相比传统工业雷管安全性、效率大大提高，且能有效降低炸药单耗，节约后续成本。电子雷管所处民爆行业实施许可证制度，个人或单位未经政府许可不得从事民爆相关业务，行业具备较高资质壁垒。

据测算，2021年我国工业雷管行业规模约22.7亿元，产能全部置换后，电子雷管行业规模有望大幅上升至79.1亿元。

此外，在经济下行压力加大背景下，基建作为固定资产投资的中坚力量，有望开启新一轮增长。随着民爆行业整合的不断推进，拥有技术、牌照和规模的电子雷管头部企业，将利用自身的壁垒，享有更多的市场“蛋糕”。

目前，沪深两市共有保利联合、壶化股份、金奥博、南岭民爆、广东宏大、雪峰科技、江南化工、凯龙股份、雅化集团、国泰集团、同德化工11家民爆公司。其中，雅化集团电子雷管年产能5000多万发，产销量均位于全国第一，未来将积极响应工信部要求，扩大电子雷管产能;南岭民爆现有普通雷管年产能15000万发，电子雷管年产能2800万发，正根据行业政策进一步调增电子雷管产能，优化产能结构。

光大证券分析师赵乃迪认为，伴随供给侧改革持续推进，民爆一体化趋势延续，行业龙头将明显受益。

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