10月上旬，TDI市场供应面紧张，价格大幅上行至2.6万~2.65万元(吨价，下同)，但随后需求逐渐低迷，市场触顶回落，10月末价格回落至2.18万~2.2万元。后市来看，虽供应面利好持续，奈何需求不振继续制约市场，TDI仍有下滑空间。

供需矛盾放大

据山东省化工研究院副院长孟宪兴介绍，10月初TDI市场延续9月涨势，至10月17日突破月内价格高点，较月初上涨35.33%。TDI价格仅维持半个月涨势便出现回落，价格急转向下。

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此次10月上旬TDI价格大涨是供应面持续紧张导致市场存在需求缺口。从企业开工情况来看，上海科思创停车约一周，涉及产能31万吨/年;烟台万华装置10月例行检修，涉及产能30万吨/年。同时，国庆后多地TDI物流运输受限，部分装置因原材料物流限制而降负。此外，贸易商做多氛围浓郁也对市场大涨起到推波助澜作用。

外盘市场也处于上升通道。欧洲地区因多套TDI装置长期停车且未见重启信号，货源供应不足，当地TDI价格涨至3500~4000欧元。部分区域执行TDI招标采购，海外TDI价差呈现年内最大区间。TDI价格在涨至年内新高后，受需求不振影响，下游旺季不旺特征明显，对高价原料较为抵触。由于供需矛盾不断放大，最终利空因素占据主导，导致市场掉头向下。

预计11月烟台万华TDI装置复产重启，产量或有明显提升，将进一步削弱市场做多动能。

成本偏弱运行

甲苯作为TDI原料，其市场在10月同样呈现先扬后抑走势，但大多呈偏弱走势。

山东垦利石化集团总工程师王全平介绍，十一假期原油期价积累涨幅较大，给予化工品价格有力带动，节后国内市场价格快速补涨。不过在价格短暂冲高后，由于缺乏需求面有效支撑，行情很快重回下滑通道。加之TDI检修装置较多、甲苯消费量下降、终端汽油混调需求逐步转弱等因素，国内生产企业外销量相对较高，港口库存出现上涨，导致国内供需基本面压力加大，对价格形成施压。

虽然供需面偏弱，令甲苯市场震荡走弱，但月内相关产品混合二甲苯因港口现货资源偏紧，价格相对较高，给予甲苯价格一定支撑。

王全平认为，TDI行业开工率预期提升，汽油混调需求预期偏弱，不过当前甲苯与混合二甲苯以及混合芳烃价差较大，不排除汽油自用混调增量，导致甲苯供应下降的可能。目前来看，预计11月甲苯消费仍将处于年底偏低水平。同时，盛虹炼化、广东炼化等大型炼化项目投产后，由于产品产出时间不确定，整体利空提前释放使得业者心态承压。综合来看，甲苯对TDI在成本面上难以形成助力。

需求持续不振

从下游来看，聚醚多元醇市场10月呈倒“V”运行。在十一假期结束后，受上游环氧丙烷供应意外波动、TDI大涨、北方工厂再停车等因素影响，中下游入市补货。虽进口货源少、南北大厂均无出货压力保持挺市态度，但TDI下游产品海绵调涨遇阻情况下，聚醚行情愈发黯淡。虽10月中旬聚醚价格持续下探后出现刺激阶段性补仓，但聚醚价格未能形成反弹，拖曳市场下行。

不仅如此，河南、河北、山东、广东、福建等地均出现疫情，导致部分下游产品运输及排产受限。

总体而言，10月TDI表观消费较9月明显缩量，国内整体需求较上半年有所改观，进口增减点并存，出口端活跃度有升温反馈。但考虑到9月大涨前透支部分需求，10月表观消费有缩减。

后市来看，需求端是市场运行的最主要限制因素。进入第四季度，国内防水、跑道以及管道板块走弱，软体家居、冷链行情一般，原料及终端制品亦无明显放量迹象，并且疫情散发对于下游排产影响程度尚在，运输存转弱预期。供应虽有减产但仍处于充足状态，聚醚部分大厂排产降低，且进口量减少，对原料TDI托举作用有限。

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