下游采购放缓 贸易商获加快出货

3月下旬以来，国内煤焦油(主指高温煤焦油)市场在3月中旬创下近两年价格新高3500元(吨价，下同)后，开始冲高回落横盘整理。截至4月2日，国内煤焦油主流成交价2900~3300元，连续两周走低5%左右，高端价格在华东地区，低端价格在东北地区，煤焦油市场再度成为关注热点。

对此，市场资深评论员邵会文分析：“在3月份中旬煤焦油市场创下3500元左右的高点后，国内下游深加工企业成本连续提升，利润空间已被压缩至盈亏线附近，进而抵制高价原料，加之前期贸易商释放高库存的低价货源获利了结，这些成为行情冲高受阻的主要原因。但由于是在煤焦油资源并无有效增加的背景下出现的高位回落，且在此期间华北、东北、西北等地区的低端价格仍存在补涨现象。因此行情持续大幅回落的概率不大，横盘整理或为近期主流。”

深加工成本高企　下游采购放缓

河南化工网统计信息显示，煤焦油自去年下半年以来连续拉涨近88%，而下游深加工主要品种的煤沥青同期涨幅80%，工业萘仅在今年3月初一波短暂反弹后又回到了去年6月初3500元左右的水平，其他深加工品种的涨幅也不及煤焦油涨幅，致使深加工企业成本连续增大。据测算，3月份煤焦油深加工企业综合成本已至成本线下，加工1吨煤焦油企业亏损100~200元。

辽宁一家煤焦油加工企业负责人孙本锋表示，3月份煤沥青延续煤焦油的一波涨势，价格涨至3600~4000元，激发了深加工企业的开工积极性，当月国内平均开工率达到52%，环比提升4%，煤沥青产量达64万吨，环比增长10%。但货源增长抑制了行情的持续走高，自3月下旬至4月初，煤沥青市场出现走弱趋势，企业为了消化高价库存只好下调开工负荷，放缓对高价煤焦油的采购计划。4月初煤焦油深加工企业开工率已降至50%以下，拖拽煤焦油价格冲高回落、回归整理。

贸易商加快出货　价格冲高回落

邵会文表示，由于煤焦油属于资源性产品，产出量受行业政策、环保、安全等一系列因素影响，因此市场的波动性和炒作性强，这也是国内诸多贸易商愿意周期性大量囤货的主要原因。如辽宁、河北部分贸易商甚至在去年煤焦油低价时期存货数万吨，期望在行情高位时出货。

3月中旬开始，煤焦油下游采购节奏有所放缓，在拍卖价格引领下，市场回调范围扩大，步入高位整理阶段。3月底，下游深加工产品价格又呈走低态势，煤沥青市场松动走软，炭黑终端购买力不足增大了回落走跌概率，即使煤焦油价格仍处相对高位，但下游企业支撑有限，利空市场。受此影响，国内煤焦油主产区部分深加工企业提前进入春检期，对原料煤焦油的采购放缓，贸易商在高位集中出货、获利了结，对此次行情的回调整理起到了助推作用。

综合市场成交信息，4月份或成为煤焦油行情整理的关键节点。

高位整理筑平台　后市仍可期待

据郑州大有燃气有限公司市场部经理孟建杰反映，根据目前煤焦油的主流成交价格以及煤沥青的主流成交价格，结合市场的成交量，以及目前深加工企业的开工率，煤焦油供需仍处于平衡状态。

虽然煤焦油价格当前仍处于高位，但由于煤焦油的资源性特点，社会可供货源并没有大幅增长。随着下游企业春检结束，开工率必然会再次提升。因此，当前的高位回落幅度有限，不会出现价格跳水现象，整理筑基或为阶段性主流走势，新的成交平台有望在4月份形成。

市场一线信息反馈，山西三强、唐山黑猫、黄骅信诺立兴、山西金州、新疆鸿旭浩瑞、宁夏鑫华威、咸阳秦宏均计划4月上旬恢复生产，行业开工率预期增长。行情回落整理后，煤焦油后市仍然可以期待。

业内人士分析，今年预计电解铝将新增投产超过206万吨，利好煤沥青产业链，对煤焦油市场有望形成中长期利好支撑。另外随着工业萘、蒽油、洗油等系列产品的市场陆续恢复，对拉动煤焦油需求起到积极性作用，2020年的煤焦油低位价格很难再度出现。

关键词： 横盘整理 冲高回落